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一文带你了解2020年工程机械上市公司年报及21年一季报点评

发布时间:2022-01-17 16:24:36 来源:乐鱼体育独播

  2020年,虽然受出人意料的新冠疫情影响,一季度我国工程机械职业呈现负添加。二季度开端,跟着疫情逐渐得到有用操控,受下流基建需求拉动和工程项目活跃复工赶工、国家加强环境管理、设备更新需求添加和人工代替效应等要素推进,我国工程机械职业完成快速添加,全年运营收入打破7000亿元大关。依据我国工程机械工业协会计算数据显现,2020年,我国挖掘机销量超越32.8万台,同比添加39%,再创前史新高。从日前发布的全球工程机械50强排名状况来看,我国有11家企业上榜。

  从近来职业首要上市公司发表的2020年年报来看,职业首要12家上市企业完成运营收入3094.25亿元,同比添加32%;净赢利327.4亿元,同比添加43.4%。企业经运营绩、净赢利和财物质量大幅进步。

  职业运营收入超百亿的有5家,分别为三一重工1000.54亿元人民币,同比添加 31.25%;徐工机械739.68亿元,同比添加25%;中联重科651.09亿元,同比添加50.34%;柳工230.03亿元,同比添加19.95%;安徽合力128亿元,同比添加26.3%。三一重工净赢利超百亿,为154.31亿元,同比添加36.25%;其次中联重科净赢利为72.81亿元,同比添加66.55%;徐工机械净赢利为37.29亿元,同比添加2.99%。运营收入添加幅度最高的是中联重科,添加50.34%;其次恒立液压添加45.09%;净赢利增幅最高的是厦工股份,增幅103.26%,厦工2020年施行机构改革,整理营销网络,整合供应资源,狠抓降本控费,有用进步公司全体运营质量,成绩完成扭亏为盈。其次为山推股份和恒立液压,增幅分别为77.8%和73.9%。(图1、图2所示)

  2021年一季度,职业上市公司除厦工股份净赢利下降外全线所示。三一重工完成运营收入333.28亿元,同比添加93%,净赢利55.38亿,同比添加146.16%。徐工机械完成运营收入249.77亿元,同比添加80.4%,净赢利17.27亿元,同比添加182.44%。中联重科完成运营收入190.5亿元,同比添加110.11%,净赢利24.15亿元,同比添加135.41%。10家上司公司运营收入添加率都在70%以上,净赢利添加率除浙江大力和厦工外都到达了100%以上。究其原因在于2020年受忽然迸发的新冠疫情影响,工程机械下流需求呈现断崖式跌落,上市公司榜首季度成绩(除个别企业外)全体呈下滑趋势,但即便与2019年一季度比较,2021年首要上市公司运营收入和净赢利增幅仍然较高。

  2020年前三甲接连了强者更强的态势。三一重工、中联重科、徐工机械三家企业占有了12家上市公司运营收入的77%,达2391.31亿元,同比添加34%,净赢利264.41亿元,同比添加38%,占12家上市公司净赢利的81%。其间,三一重工运营收入占比32.3%,徐工机械运营收入占比24%,中联重科运营收入占比21%。净赢利三一重工占比47%,徐工机械占比11.4%,中联重科占比22%。2017年之前,三家企业所占份额距离不是很显着。但2018年至今,三一重工净赢利已接连3年超越徐工和中联重科两家之和,2020年三一重工净赢利比别的两家总和还多44.21亿元,已显着摆开距离。工程机械的竞赛格式现已由2017年之前的“三国演义”演变为三一重工一股独大。(表1、表2、图4、图5所示)

  2020年,三一重工挖掘机全年完成挖掘机销量超9万台,完成出售收入375.28亿元,同比添加35.85%,稳居全球榜首,凭着在挖掘机商场的领导地位在营收和净赢利上与徐工机械、中联重科摆开距离。未来,三一重工有望凭仗杰出的财政操控继续扩展距离。

  2020年9月份,徐工有限原股东天津茂信等将持有吸收兼并后徐工机械的相应股份,公司经过此次混改,引进优质战略出资者。2021 年 4 月 20 日,徐工机械发布财物重组预案,重组完成后,徐工有限旗下挖掘机、混凝土机械、矿机、塔机等注入上市公司,此举有利于优化上市公司的产业结构、完善产业布局。2020 年徐工挖掘机占有率继续进步、稳居职业第二,40 吨以上大挖销量同比添加 39.9%。

  中联重科2020年土方机械后发优势显着,土方机械收入同比添加282%,已跃居国产品牌第6名,未来有望成为其重要赢利添加点,修建起重机械出售额创前史新高,出售规划稳居全球榜首。

  值得一提的是建造机械2020年运营收入40.01亿元,其间修建施工产品租借(庞源主运营务)收入 35.09 亿元,占公司收入比重 88%。此外,2020 年修路施工产品租借事务完成 1.89 亿元,同比增速 106.95%,对公司收入规划进步起到活跃作用。

  获益挖机国产化率进步显着,恒立液压2020年成绩添加杰出,运营收入78.55亿元,添加45.09%,主运营务毛利率 44.03%,同比添加6.69%,净赢利28.79%,同比添加4.81%。公司2020年出售挖机油缸70.61万只,商场占有率53%,同比添加45%,未来公司在中大挖泵阀马达市占率进步可期。

  现在,工程机械职业现已进入存量商场,国内龙头企业凭仗技能优势、完善的供应链系统、强壮的本钱实力、一流的售后服务水平及快速的商场反应才能,未来商场份额仍有必定进步空间,竞赛格式将呈现强者恒强的态势。

  工程机械职业自2016年开端复苏,现在仍处于景气量较高的状况,与上一轮周期不同的是,本轮职业复苏布景下,国产品牌强势兴起,成为职业干流参与者,商场集中度继续进步。

  职业在高速开展的一起,首要上市企业没有忘掉4万亿期间,十分显着的特征便是收入的大幅添加伴跟着应收账款的急剧飙升,而这波高添加,应收账款不升反降。以三一重工、中联重科为例,三一重工注重运营质量与危险管控,坚持价值出售,坚持杰出的成交条件与客户资信条件。

  2020年各首要产品事业部的货款逾期率继续下降,新增价值出售逾期率操控在前史最低水平且继续下降。公司运营活动净现金流 133.63 亿元,同比添加 12.45%,创前史新高。存货周转天数由 91.34 全国降至 86.36 天,应收账款周转天数由 99.74 全国降至 78.47 天。中联重科坚持较为严厉的信誉方针,收款速度进步,营运才能大幅进步。存货周转天数为 102 天,同比削减 25 天;应收账款周转天数 161 天,同比大幅削减40 天,运营性净现金流74.2 亿人民币,创前史新高。自2015年以来,首要上市企业应收与营收的份额接连下降,阐明职业界企业现已无法再忍受应收账款大幅添加,注重运营质量。

  此外,2020年职业首要上市公司加大了研制投入力度(图6所示)。三一重工研制投入62.59亿元,同比添加33.2%,占运营收入比6.3%,2020年研制人员同比添加69%。中联重科研制投入35亿元,占运营收入比5.38%,研制人员同比添加36.49%。徐工机械研制投入37.5亿元,同比添加52.75%,占运营收入比5.07%,研制人员同比添加8.55%。山河智能研制投入3.6亿元,同比添加52.67%,占运营收入比3.81%。充分阐明首要企业意识到,竞赛的归根到底是科技立异,注重科技研制和投入是企业从根本上强大开展之路。

  近几年工程机械职业最大的一个改变便是劳动生产率的不断进步,职业首要上市公司在2011年职工总数14万人,之后逐年削减,2020年12家上市公司职工总数105751人,但人均运营收入达前史新高(图7所示)。其间,徐工机械人均营收487万元,三一重工人均营收407万元,中联重科人均营收277元,浙江大力人均营收205万元。人员的削减不仅仅是简略的裁人,伴跟着首要龙头企业进行灯塔工程和大规划的工业互联网改造,职工人数的削减背面则是技能与工艺的晋级和劳动生产率的进步。

  虽然2020年职业运营收入打破前高,接连多年添加态势,首要上市公司成绩全线飘红,结合工程机械职业股票高点价格来看,三一重工股票到达50.3元,恒立液压到达137.66元,中联重科15.85元,但昌盛背面尚藏隐忧。

  年报显现,2020年中联重科工程机械毛利率下降1.89%。三一重工2020年毛利率下降2.96%,柳工2020年毛利率下降3.41%。工程机械归于用钢大户,钢、铜、铝是最首要的原材料,在原材料供应偏紧、价格上涨趋势影响下,势必会吞噬工程机械企业赢利。钢材价格从2020 年第四季度开端继续上涨,以普钢为例,2020 年 10 月至 2021 年 3 月每吨价格从 3990 元上涨至 5050 元。2021年一季度钢材均匀价格指数如图8所示。

  从2021年一季报来看,三一重工毛利率29.83%,同比添加1.66%。中联重科归纳毛利率27.17%,同比下降3.39%,中联重科毛利率的下滑不扫除新式事业部营收占比进步全体拉低所造成的。2018年-2020年前三甲企业毛利率和净利率如图9所示。

  从竞赛格式看,职业整合仍在继续,商场集中度仍在进步,我国工程机械本土化开展过程中,龙头企业打破外资独占,商场占有率继续进步并向头部企业集聚的现象显着,阐明下一步国内竞赛将反常剧烈。2000-2020年我国工程机械职业开展规划如图10所示。

  2020年,海外商场受疫情影响导致工程机械出口呈现了五年来初次下降。世界商场竞赛局势不断加重,交易维护对正常世界交易构成严峻搅扰,工程机械海外拓宽之路变得错综复杂。依据海关数据计算,工程机械职业2020 年估计出口同比下降20%。年报显现,2020年,徐工海外完成运营收入61.1亿元,同比下降17.94%,其间“一带一路”建造参与国出口 7 亿美元,面临全球疫情,公司立异系列“直播+电商”活动,跨境电商渠道收入同比添加90.8%。

  三一重工世界出售收入 141.0 亿元,同比下降 0.44%,公司海外商场出售状况优于职业,挖掘机海外商场销量打破 1万台,同比添加超 30%,北美、欧洲、印度等商场挖掘机商场份额大幅进步,部分东南亚国家已上升至当地榜首。中联重科全年海外运营收入38.3亿元,同比添加7.38%。

  2021 年是“十四五”规划的局面之年,国家坚持微观经济方针接连性、稳定性与可继续性,扩展有用出资,估计 2021 年基础设施建造出资将坚持添加。此外,现在工程机械职业产品保有量全体处于较高水平,许多产品逐渐进入更新换代时期,叠加环保方针逐渐趋严,排放规范不断进步的布景下,机器代替人工、 世界化由量变到突变的落地,都有望推进职业需求继续向好。

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